不惧市场“寒流” 银行逆势代销权益类产品

本报记者 杨井鑫 北京报道

受全球复杂经济形势影响，寒流9月A股市场反弹势头戛然而止，不惧不仅上演了年内第三次单周大盘跌幅超过4%的市场行情，上证综指也一度跌破了3100点大关。银行面对市场的逆势一股寒流，银行权益类理财及代销股权类基金、代销私募等产品表现不佳，权益客户投诉情况增多，类产监管发布提示甄别金融机构理财产品营销宣传材料。寒流

据《中国经营报》记者了解，不惧由于市场持续下跌，市场不少机构已经在高度关注抄底时机。银行部分银行逆势加大了权益类基金和私募的逆势代销力度，而私募也在惨淡的代销业绩中大幅加仓，并频频发声对后市行情保持乐观。权益

“寒流”突袭

在近期市场一波跳水行情之下，银行权益类理财和代销的偏股型基金、私募的业绩惨淡。

今年以来，超八成银行理财子公司权益类产品年内收益表现为负，甚至部分产品在近一周的收益跌幅接近10%，权益投资的仓位较重且重仓医药、科技、消费等行业。

在刚刚普益标准发布的8月全国银行理财市场指数报告中，数据显示，六个月投资周期产品过去半年的收益仅为1.85%。然而，近期利率呈现下行趋势，而与股市挂钩的偏股型理财产品在9月份受市场影响更大，银行理财9月的整体收益率可能将进一步下行。

在此背景下，多款银行理财产品下调业绩基准。记者注意到，近期包括招银理财、中银理财在内的多家商业银行或者银行理财子公司纷纷公告，下调多款理财产品的业绩比较基准，不少产品下调幅度达到30至40个BP。此外，多家银行甚至主动提前终止了部分理财产品的运作。

相较银行理财来看，银行代销的权益类基金和私募业绩跌幅更大。

据数据显示，9月份以来超九成的权益类基金业绩告负，六成FOF基金净值下跌。分类型看，普通股票型基金9月份以来平均跌幅达3.91%，跌幅超10%的16只基金多为医药主题基金；股票型ETF中，医药主题整体跌幅同样最大，其次是游戏主题ETF。

在混合型基金方面，偏股混合型基金9月份以来平均跌幅3.47%，灵活配置型基金平均跌幅2.27%，平衡型基金平均跌幅1.29%，偏债混合型基金平均跌幅0.57%。

A股市场的低迷对私募的冲击无疑更大。据媒体报道，在第三方机构朝阳永续的一份最新业绩监测报告中，数据显示，截至9月21日该机构监测的88家百亿私募年内平均亏损为7.49%，正收益机构数量为16家，占比不到20%。年内亏损幅度超过15%的机构有18家，其中不乏一些知名的头部私募。

“在资管新规发布之后，银行理财产品打破了刚性兑付。但是，大部分银行理财的客户对风险的承受能力还是有限，一旦产品亏损，难免会出现各类投诉的情况。”一家银行理财子公司高管称，一方面银行希望投资者能够理性地看待市场的波动，一方面银行也在尽量做好客户的安抚工作。

这些投诉不仅仅局限于银行理财，在银行代销的基金和私募中，投诉的数量也在逐渐增加。一家国有大行人士认为，不同银行代销的基金和私募门槛不同。对于国有行来说，对私募过往业绩的要求很严格，投资中对于风险的偏好也是偏低的。“银行把关很重要，投资并不是赌博。”

9月18日，陕西银保监局发布了《关于购买净值型理财产品的风险提示》，提醒消费者要擦亮双眼，仔细甄别金融机构理财产品各类营销宣传资料，客观分析，理性判断，审慎独立做出投资决定。

该风险提示称，广大金融消费者应正确认识净值型理财产品风险。净值型理财产品不同于银行存款，没有固定收益或预期收益，产品实际收益率和净值变动有关。同时，应当培养长期投资理念。如果频繁申购赎回或者短期未达预期即赎回，很容易出现“浮亏”变“实亏”的情况。金融消费者应理性看待市场净值波动，合理安排资金用途，树立长期投资理念。

布局“抄底”

“市场的波动影响是短期的，有涨有跌，关键是选择和把握时机。”一家股份行零售银行业务人士称，在当前国家经济持续的复苏过程中，多数机构对后市的态度是比较乐观的，银行在这个时点加大权益基金的代销不仅符合市场规律，还能够满足不同客户的需求。

上述股份行零售银行业务人士认为，由于上半年市场波动因素的影响，基金的销售情况并不好，但下半年可能是一个布局的时机，银行愿意推动基金销售业务。“同时，市场已经接近底部区域，再度下跌的空间也有限。”

对于代销基金而言，该股份行零售银行业务人士表示，基金的投资策略在当下也是很重要的一点，不同的市场行情下都会有应对的投资策略，这也是对基金专业性的考验。

据了解，有基金公司称，后市应该把握的是结构性机会。长期来看，政策的发力点依然会在新能源、半导体等高端制造领域，应该在这些行业中深度挖掘投资价值。

一位基金公司研究人员也坦言，部分投资赛道的资金的确较为拥挤，且部分个股在前期积累了较大的涨幅，也有调整的需求。“经过一波调整之后，可能机会还会多一些。”

在市场进入调整阶段时，私募却已经大举加仓。私募排排网的数据显示，截至9月9日，股票私募仓位指数为80.66%，较此前一周回升0.43%。具体来看，仓位超过8成的股票私募占比为59.50%，仓位介于5~8成之间的股票私募占比为29.34%，仓位介于2~5成之间的股票私募占比为10.28%，仓位低于2成的股票私募占比为0.88%。

“目前市场还是有一些不确定性。在10月份市场行情初步明朗的时候，银行可能也会择机再推出相应的权益类理财产品。从策略上看，银行理财产品一方面需要更稳一些，另一方面进入的时机比较重要。”前述银行理财子公司高管称。

(责任编辑：综合)